铝价破位后将陷单边下跌 操作上逢高沽空为主

2019-10-19

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在国际国内铝市场供需关系维持偏空背景下,国内对铝出口进行调控,导致铝价内外盘持续单边下跌。LME期铝周一大幅收跌35美元至2395美元,不但跌破2400美元整数位,还创下3月31日低点2460美元以来五个多月的新低。从技术上看,LME期铝短线将寻求2200美元一线支撑作用,操作上宜以逢高沽空为主。

在伦铝破位的情况下,昨天的沪铝也联动走弱,全天总成交17066手,持仓量净减1028手至118274手。其中,主力合约AL712收跌40元至19250元,空方主力的沉重打压,引发多头投机资金主动回吐,盘面呈现价跌仓减的弱势特征。

技术上看,AL712后市可能寻求19000元整数位支撑作用。

国际国内铝供应放量

国际铝业协会(IAI)公布的数据显示,不包括中国,7月份铝的日均产量为6.78万吨,虽然与今年6月持平,但比去年同期日均增加0.27万吨;同时,截至7月末西方国家生产商持有的各种形式的铝库存增加了4.3万吨。我国国家统计局的数据显示,去年我国铝产量为930万吨,占世界总产量28%。今年上半年铝价的上升使得部分闲置的冶炼厂重新开工,使得今年前7个月我国铝产量激增34%至670万吨,7月及8月的电解铝产量陆续创出历史新高,8月达到108万吨。

税收政策压制铝出口

从国内市场看,我国今年前7个月电解铝的产量加进口量达到675万吨,同比增长41.9%。这除了国内较旺盛的消费需求外,也有出口退税因素的影响。在7月1日大部分铝制品出口退税被取消前,较优惠的贸易条件也推动了铝的出口,今年1-6月铝材出口102万吨,同比增幅达到99.4%。

不过7月1日税收政策调整后,多种铝材的出口退税被取消,7月的铝材出口量环比快速回落,7月铝材出口为16.58万吨,较6月减少5.46万吨。而7月中旬,财政部又宣布从8月1日起对非铝合金制铝条、铝杆开征出口暂定关税,暂定税率为15%。今年上半年这两类产品的出口量为16.71万吨,约占到铝材出口总量的16.35%,8月铝材出口量还将回落。

库存增加透露玄机

从库存情况看,伦敦铝库存量仍维持在90万吨以上的较高水平;国内库存量也继续增长,上期所的最新铝库存量仍在6万吨以上较大规模。可见库存压力未见减弱,并导致国际国内铝价持续下跌。库存增加通常有两种预示,一是金属实物供应充足,致使一部分实物流向交易所;二是有资金不断在抛空,库存的增加是空头提前备货交割所致。

现阶段这两种情况在金属市场同时存在,夏季通常是传统的消费淡季,需求不畅使得短期内供过于求;与此同时,由美国次贷风波引发一部分资金看空基本金属后市,加大了做空力度。近期可以明显地看到,以铝为首的金属品种持仓量不断上升,新空头入场积极,此外技术图表的破位也增加了一部分技术型的CTA(商品交易顾问)基金短线做空。

操作上逢高沽空为主

综合来看,在预期很高的美联储降息决定公布前,市场人气也没有明显恢复的情况下,铝价短期内的向下寻求底部支撑之路还未完成,国际国内铝价还将双双向下寻求低位支撑作用,操作上宜以逢高沽空为主。